借人幣孖展認購IPO 金管局首表立場 陳德霖：銀行向券商或個人「賣斷」人幣便不違規

借人幣孖展認購IPO 金管局首表立場 陳德霖：銀行向券商或個人「賣斷」人幣便不違規 香港文匯報專訪 在人民幣證券買賣正式啟動前，投資者普遍關心可否向券商或銀行申請人民幣保證金（俗稱孖展）融資形式，認購股份及買賣。金管局總裁陳德霖在接受香港文匯報訪問時首次就此表達立場，表示根據《清算協議》規定，銀行禁止將人民幣借貸給個人、或借款給企業再貸款於個人。惟如果券商自身有人民幣頭寸，借給客戶做人幣股孖展，他覺得沒有問題；若券商將借得的港元兌換成人民幣，再借給個人客戶作孖展，由於銀行並非直接借出人民幣，銀行就沒違規，故問題也不大。同樣，若市民先向銀行借港元，再將港元兌換成人民幣，銀行也沒有違規。 香港文匯報記者 馬子豪、周紹基、區柏秋 港企擁人幣多 業界可以求借 陳德霖在接受訪問時坦言，由於《清算協議》有相關規定，局方有責任要求銀行遵守，「只要你（銀行）不踩線（即是把人民幣借貸給個人、或借款給企業再貸款於個人），我就不管你是直線、曲線、還是什麼線。」他又指，業界借人民幣不一定要通過銀行，因為本港企業擁有很多人民幣頭寸，目前本港逾3,700億元的人民幣存款中，有達2,400億元人民幣為企業存款，所以證券行獲取人民幣的來源，不一定只能來自銀行，企業向證券行借出的人民幣息率，說不定比銀行更低。 向銀行兌換要計算認購成本 陳德霖的言論表明了只要銀行向券商「賣斷」人民幣，便不會違反《清算協議》規定。這立場與證監會略有不同，證監會中介團體監察科總監林世元早前表示，券商可以向客戶提供人民幣孖展服務，但大前提要本身儲有人民幣，或從關連公司取得人民幣。至於先向銀行借港元，再從銀行兌換人民幣，藉此向客戶提供人民幣孖展，林世元則認為證券行有一定風險。 陳德霖亦認為，市民向銀行先借港元再兌換成人民幣，市民亦要計數，因銀行可能會將該筆港元借貸視作私人貸款，息率應比正常的港元孖展息率高許多，投資者要計算認購成本。 事實上，證券界人士稱，只要有關風險不在銀行，金管局原則上不會理會，問題是證監會頗為擔心券商因此承受過多的匯價風險，故目前證券界都有分作兩批人士，一批較保守的表示暫不會向客戶提供人民幣孖展，並且要求客戶本身要有人民幣，才能為他們買入人民幣股票；另一批較進取的，才會向客戶借出人民幣孖展。 歡迎發展本幣以外業務範疇 陳德霖又指，香港作為國際金融市場，應該有多些境外企業到來上市及交易，如果有機會發展本幣以外的業務範疇，絕對是件好事，金管局原則上歡迎。事實上，本港目前的交易平台，是容許外幣的交易，法例也有配套，現在只看實際需求。 陳德霖又認為，市民對人民幣產品是有實際的需求，而且是很大的需求，至於有多少企業能來港集資人民幣及上市，就要視乎有關公司拿到人民幣資金後，有甚麼出路，如果有出路，相信他們都會願意來港上市，「如果更多公司有人民幣的資金出路，自然會吸引更多公司來港上市。這可能牽涉到人民幣跨境問題，這要視乎內地政策空間有多大。」他說。 港交所將測試人幣產品交易 為迎接人民幣股票在本港「面世」，各方都加緊準備工作，港交所(388)將於本周六及周日(3月19至20日)，進行人民幣產品交易的模擬測試，全面檢視人民幣股票、窩輪、牛熊證等各種金融產品，其結算和交收過程，今次的測試有部分是以往未曾做過，可說是「破天荒」，包括將資金注入經紀於銀行的人民幣戶口，進行實際的人民幣調撥及扣數測試。 市場消息指出，由長和分拆的匯賢房託，有望成為本港首隻人幣IPO，該股將於本月30日至4月4日招股，4月15日掛牌。 Every one is talknig about the RMB IPO. Now, Our Mr Chen Zong spoke and expressed his point of view on IPO margin finance.