富豪不比普通人聰明

富豪不比普通人聰明










12 月23 日，周四。2010 年又到結束時候，以恒生指數計升幅極之有限，但個別二線股有些上天堂、有些落地獄。



展望2011 年見不到大拋售可出現（例如跌幅5％到10％）。但個別股份未來升降幅度仍十分大，初步展望將是一個較平靜的股市。



今天已進入投資無國界時代。中國、印度、巴西等受高通脹困擾，美國、歐洲、日本則面對低GDP 增長問題。



2011 年甚至出現個別國家股市背馳現象，例如今年新興市場興旺令全球原材料價上升。



2010 年美股升幅不俗反而上證指數略為回落，理由是上證指數2008 年11 月至2009 年8 月升幅大，需調整；美股2009 年3 月才起步上升。展望2011 年金價亦到了停一停、一時段。如原材料價明年穩定下來，中國股市可看高一皮。



在一個公平競爭的社會，貧窮令人羞恥；在一個不公平競爭的社會，富有才令人羞恥。當今世界上幾乎沒有人不想成為富人，但社會上富人為什麼仍這樣少？有人說富人較普通人聰明。個人在投資市場超過40 年認識有錢人唔少，並不認為富人較普通人聰明（有些反較普通人愚蠢）。





中學生投資得宜贏博士



以阿德與阿偉為例，阿德中學畢業後到社會做事，阿偉繼續升學念了兩年預科、四年大學、出國三年後拿了個博士回港到大學教書。阿德則中學畢業後每年將收入中的1 萬元用作投資，每年回報只有10％不算出色。



阿偉30 歲回港時阿德已有17.5 萬多元身家（第一年投資1 萬元加回報變成1.



1 萬元，再投入1 萬元第二年變成2.31 萬元，第三年再投資1 萬元……）。阿偉在大學教書第一年年薪已高達20 萬元，其後過十分舒適生活，假期便去旅遊，屬於月清一族（即每月收入都花掉）。阿德則繼續自己的投資大計。



到40 歲時，阿德已有63 萬元、阿偉仍是月月清，50歲時阿德有180 萬元，阿偉仍是月月清，到65 歲兩人都退休，阿德共有870 多萬元財富、阿偉仍一無所有……。



阿偉讀書較阿德多，過去每月收入亦較阿德多，為何退休時阿德卻成為千萬富翁，阿偉卻一無所有？分別是阿德每年拿收人中1 萬元去投資，每年增值10％，此一小小分別，結果可以這麼大。



回顧1967 年至今一次又一次「危」最後化為「機」，最近一次是2008 至2009 年的金融海嘯。30 年代蘇聯經濟學家Nikolai Kondratieff 認為大量「正常泡沫」帶來「超級大泡沫」，超級大泡沫爆破引發1930 年代美國經濟危機，最後是經濟循環（economic cycles）而非政府力量，再次推動經濟繁榮！



可以說自1971 年美元同黃金脫後，美國經濟便出現大量「正常泡沫」最後帶來2007 年的「超級大泡沫」，並在2007 年10 月爆破，2009 年3 月推出量化寬鬆政策只能延長衰退日子，而無法消化有毒資產，最後有賴經濟復蘇力量而非政府力量，再次推動另一次經濟繁榮期。



《北京晚報》最近有一名老讀者張先生向報館講述親身經歷。1947 年他的父親用400 大洋兌成100 英鎊，買入豐股票存放在英國一家銀行內，六十三年過去，今年他年屆70 歲想起父親在臨終前提及此事，於是去信英國那間銀行查詢此事。英國銀行說只要他證實自己同父親的關係，他父親所擁有的股票至今仍保存在該銀行內，目前市值270 萬英鎊，約2800 萬元人民幣。





有信心無智慧投資堪憂



六十三年豐股價共漲了2.7 萬倍（或平均每年17.6％）。由此可見複利的威力，但未來六十三年豐股價能否再漲2.7 萬倍？是一個十分值得思考的問題。過去一年恒生指數只上升3.5％，去年底個人曾估計2010 年是炒股不炒市，二線股上升1 倍、2 倍者比比皆是。因為在經濟復蘇初期，二線股一定跑贏大藍籌的。未來一年又如何？擔心是Fight the uphill war。今年被忽略的工業股最近紛紛抬頭。



投資應買「Turnaround stocks」，例如年初的電盈（008），下半年的德昌電機（179）都是衰了很多年後情況出現好轉的股份。其次是買增長股，即那些企業純利每年可上升25％或以上的股份， 例如葉氏化工（408） 、偉易達（303）等。



不要高追周期性股，例如汽車股、珠寶股的O今年11 月已到了極之不合理水平，投資要小心（如發現買錯便止損，不要相信明天會更好）。



不要參加什麼「投資訓練班」。世上沒有只上幾堂課便可以發達這回事。這些訓練班只會增加你的信心卻不能改善你的投資技巧，日後只會帶來更大的損失，有信心而無智慧的人最令人擔心（2007年10 月的金融海嘯、請問有那一間大行可以逃得過？連大行內的專家都做不到的事，你上幾堂課便可以學曉？這類課程事後解釋頭頭是道，事前分析則一塌糊塗）。



根據World Institude for Development Research 研究，全球低收入50％人口只擁有全球財富2％，全球最富有2％人口擁有超過全球財富50％，超過30 億人口每天開支少於兩美元，貧富差距在過去40 年不但沒有收窄反而在擴大，令人震驚的趨勢是過去20 年中產階級人口不但沒有上升反而在減少，即全球財富愈來愈集中在2％人口手中。



在外國家族企業接班問題早已解決，在香港及內地問題仍然存在。



一、以子女作為接班人。應先了解子女對「子承父業」有沒有抗拒？今天的「富二代」不少一早已被送國，回來後一肚子洋墨水，國際視野很好，但可能水土不服（香港及中國環境，說到底不是外國）。例如同公司老臣子溝通及企業在父親管理下的華人作風，能否一下子全盤西化？處理不好不少企業從此走下坡。



二、接班人非由子女承繼。中國領導人對「外人」信任程度一向不高及華人出任CEO 日子尚淺。在不少家族企業內當CEO，一旦同家族成員意見出現分歧，董事長聽誰？不少董事長過半退休生活，卻仍然十分關心自己一手創辦的事業及老員工，往往「每事問」弄到公司CEO 十分尷尬。不少老員工亦有興趣向董事長打小報告做人情，董事長又會向CEO 給點小意見弄至CEO 不知如何是好。



1985 年中美貿赤只有600 萬美元，到2010 年首8 個月中美貿赤已超過280 億美元，8 個月數字較1985 年全年大46 倍！這些資金（接近1 萬億美元）中國政府大部分用作投資美債，令美債利率在過去25 年大幅回落，目前小心美債泡沫在爆破中。



公元2000 年至今美國共失去10％中產階級職位，由當年7200 萬個下降至目前6500 萬個；至於製造業職位由公元2000 年至今失去全部製造業職位32％，超過4.



2 萬間工廠倒閉。2009 年底製造業工人數目少於1200 萬（相等於1941 年數字）。從事電腦生產工人2010 年數字較1975 年更少。



職位流失大學生當waiter 不要以為「高科技」產品市場仍由美國控制，1998年全球高科技產品出口市場美國佔去25％、中國只佔10％，2009 年美國只佔15％、中國已佔20％。1992 年美國「服務員」（waiter）中有11.9 萬人是大學畢業、2008 年有31.8 萬人是大學畢業。至於收銀員（cashier）1992 年13.2 萬人是大學畢業、2008 年是36.5 萬人。美國20％大學畢業生都跑去從事低技術工作？理由是連大學畢業生亦找不到好職位，發揮所學。



今天美國有1510 萬人失業、900 萬人做臨時工、另有250 萬人從事自己不願意做的工作，即2600 萬美國成年人有麻煩。1970 年67.1％美國成年人就業，1997 年起逐步下降，2010 年只有62％美國成年人就業，閒置人口數目十分大。



1997 年亞洲金融風暴出現後各東南亞國家透過貶值去增加出口競爭力，2008 年美國發生金融海嘯，美國欲透過美元貶值去增加出口競爭力但不成功。2009 年3月只有推出量化寬鬆政策「頂」住先，2010 年11 月美國全職人員數目只有1.11 億，兼職者2760 萬，年收入2 萬美元或以下。在美國年收入2 萬美元或以下是不足夠養妻活兒的。



目前共4200 萬美國人在領取「food stamps」，佔美國總人口15％。今年11 月推出QE2 已未能令美債利率進一步回落，自2010 年8 月起美債利率在上升，今天10年期債券利率3.5 厘，代表過去三個多月升幅超過1 厘。



我們這一代皆相信物業是一項可信賴的投資，根據美國統計處資料：1940 年至2004 年美國物業平均每年升幅只有2％（1940 年前美國物業售價更是不斷地回落）。



再根據Ned Davis Research 統計：每次美國失業率高於6％樓價都不能上升。



樓價不斷上升只在我們這一代出現，會否隨戰後嬰兒潮步入退休期而帶來長期樓價回落期？上述情況自1990 年起已在日本開始。



The Law of Diminishing Return 甚至在香港大學教育投資上亦體驗無遺。60 年代大學畢業生是天之驕子、70 年代碩士生仍受人尊重、80 年代非博士或MBA 畢業不可。到90 年代大學生地位已由天上跌回地面變回普通人（同沒有讀過大學分別不大）。



今天的大學生不少更被標籤為「80 後」，反之接受大學教育的成本在過去50 年卻上升10 倍、大學生在社會上的地位卻回落90％。甲骨文的CEO 拉里．埃里森在耶魯大學2000 年畢業典禮上的演詞發人深省：他認為自己成功的理由是因為沒有完成大學畢業。比爾蓋茨（微軟主席）沒有、蘋果電腦主持人沒有、戴爾電腦主席也沒有，其他如facebook 掌門人朱克伯格也沒有……這段話幾挑戰現代教育制度。



根據統計數字： 億萬富翁中25.4％ 是大專畢業、24.6％是大學畢業、22.6％是高中畢業，反之博士生很難成為億萬富豪，其次是碩士，最後才是小學生（承繼回來者例外）。即是說最有學問的人及教育不足的人都很難成為億萬富翁。

一千個買華晨的理由(7)

本報訊 （記者關囡）為了保證新5係Li的供應，華晨寶馬將繼續進口部分3係，把產能儘量多留給新5係。記者近日獲悉，11月和12月，5係已經達到產能的高值。目前新5係的月銷量已經達到5000多輛。




　　華晨寶馬行銷高級副總裁戴雷博士表示，目前，華晨寶馬需要解決的問題是儘快提高產量，儘快向客戶交車。其中，寶馬新5係長軸距上市後的表現格外搶眼，訂單已排到了明年。



　　對供貨不足的問題，華晨寶馬正想盡辦法提高產量。華晨寶馬瀋陽工廠的規劃產能為3萬輛，到今年10月份年產能實現了7.5萬輛，比初始規劃翻了一番還多。為了保證新5係Li的供應，華晨寶馬將繼續進口部分3係，把產能儘量多留給新5係。



　　華晨寶馬方面稱，做如此“產能平衡”的原因是，“全世界生產3係的工廠很多，而生產5係Li的只有中國。”戴雷對產能問題表態，“明年我們再和生產部門一起努力一下，爭取把產量再提高一些。”



　　寶馬擴能措施已經顯現效果，11月份，新5係已經向客戶交付5000多輛。2012年初，隨著寶馬新工廠投產，屆時華晨寶馬將真正擺脫產能不足的困擾。新5係Li月銷量已經超過5000輛，這種熱銷將改變豪華車市場格局。

最後一次側田

最後一次側田

訪問本安排於十二月十日進行，側田為演唱會宣傳露一露面。十二月九日，第1083期《壹週刊》出街，疑似側田被木村乃性書踢爆淫亂史。 同一日，側田的唱片公司取消了訪問。 事隔十日，側田又來了。宣布在演唱會過後離開香港，往北京定居。打算在北京結婚，或者在北京生仔，一定在北京置業，情願在北京當個三線歌手。只要不在香港。「我的家人，在美國；女朋友，在北京；在香港賺的錢，是零。你告訴我，還有什麼值得我留戀？」 七年前放棄美國的Yahoo!高薪厚職，來香港碰運氣。今日，再一次。「你一定要寫，是《壹週刊》趕走我。」茄喱啡 壹：木村…… 側：不想再談論了。 壹：不能夠講？ 側：不想講。 根本是擺我上枱，越談論，她就越出位。她當然想我講多些，我不想給機會任何人借我上位。 不是第一次了，第四次發生類似的事，再講也嘥時間。你知道嗎？在我眼中，這些人不過是茄喱啡。無talent的，不要入行啦，俾你出到位十五分鐘，有用嗎？ 做這一行，又不是賺到錢。 R.I.P. 壹：你也賺不到錢？ 側：在香港，有錢的歌手，不過是最頂級的3%，最慘是人人以為我們搵到好多，因為表面風光。 像我，在香港的收入，是零。賺錢靠跑廣東省，唱兩首歌等於一個紅館騷的價錢。但廣東省也不過是全國的很小部分，在北京當個三線歌手，肯定比我現在賺的多十倍。我不明白為什麼還有人覺得香港市場重要。 每幾個月上TVB唱一分鐘歌，真的有幫助？還是每年擦電台鞋擦DJ鞋搏年底分到個銀獎、銅獎？金獎都無用啦。 頒獎禮很廢。2000年的玩意，來到2010，你還要我做東做西爭一嚿膠？ 我叫你唔收錢寫稿，你肯唔肯？為什麼我要免費出騷讓別人賺錢？以前我給人用射燈射住，一說出來，立即給人罵。現在，不怕了，我為九成香港歌手發言！ 壹：人人也服從呀。 側：連高層的也不夠膽改變，低層的，打份工，收份糧，怎可以反抗？ 結果，搞到個個機械人一樣。我、衞蘭、謝安琪，初出道時，明明很有character，幾年下來，像入了輸送帶，出來後變成一樣的人一樣的模式，答問題就一定答平常心。在大陸，在台灣，歌手有性格會被鼓勵，是必須的。在香港？有性格只會給人臭罵。 寫歌，我也被洗腦了，只跟着方程式創作，派台歌首首都似《命硬》，如果你沒有聽其他的side track，一定以為我只得一道板斧。 在香港，我像被閹割，做不做訪問，接受哪一家訪問，也不由我作主。明明很抗拒，也要照做。 我不想一世也這樣。喪禮上，悼詞只可以話這個人日日返工做同一件工作幫襯同一間餐廳。He had a good life, rest in peace。 你想嗎？ 壹：上到北京，一定有位企？ 側：超級有信心。你就說我囂張吧。 大陸人不是歧視香港人，只是歧視不懂唱歌的。陳奕迅、張學友，香港人，在大陸一樣很紅。上到去而失敗的，只因為他們渣，sorry。 我唱得好過好多大陸歌手。 玩夠 壹：說到自己很貧窮，你住在貝沙灣呀！ 側：租的，買不起。 我很想買樓，三十四歲了，還是什麼也沒有。如果十年後無工開，怎樣租下去？ 以我的要求，在香港，無可能負擔得到。北京的同類單位，大約平一半，平均售價三千至四千人民幣一呎，百多萬已經買到環境很好的住所，過十年，說不定升到跟香港同價。 這是另一個原因推動我離開香港。 壹：之前幾個女朋友也沒有公開，為什麼突然打算成家？ 側：想定下來，只有一個解釋：玩夠。 以前，自己知自己未玩夠，所以很怕作出任何承諾。 近幾年，身邊朋友，很多也結了婚，讓我發現，婚姻也不是太恐怖，甚至可以令彼此的信心提升。想結婚的話，just do it。 女朋友在北京工作。在香港，睇電視得自己一個，煮飯又是自己一個，我很寂寞。 壹：韓國女朋友是最佳選擇？ 側：在美國讀書時，韓國人，不論男女，很喜歡撩是鬥非。我對韓國人向來沒什麼好感。 又奇怪。她好像是女人版的側田，她用的眼藥水、耳筒、生活雜物，很多也是我用開的牌子。MP3內的歌曲，跟我的有九成相似。所謂合拍，大概是這樣子吧。 世界上沒有太多人明白我，才出現過這麼多事件，她明白，她明白我哪一句說話是反話，哪一句說話是嘲諷。我從來未試過擁有一段如此穩定的關係。 不用你說驚訝，我自己，也很驚訝。 實力 側田說，對於香港，他的留戀，接近沒有。 唯一是對朋友還存在多少感情。「隔幾個月回一回來探探朋友，也不過三小時。」 北京有乜好？北京有jazz bar、rock bar、民歌bar，香港的bar，賣bra。「香港，我連找個發洩的空間也沒有。怎似北京？北京的樂手很有實力，其實，很多香港音樂人，也選擇上北京發展。像金培達，像陳少琪，上到北京，還可以跟他們合作。」 選擇留在香港的歌手，大概只有曾蔭權。 寫衰寫好 不想隱瞞，不是叨光，跟側田，算薄有交情。 「你不用擔心，寫衰我囉！我明白的。」側田說。 不想逃避，不是自誇，每一期有什麼封面，我跟讀者一樣，在書報攤才得知；但在《豪語錄》寫什麼或怎樣寫，自由度也算大。即使寫得不對口味便需要接受批評或嘲笑。也是自己責任。 所以，側田，你不用擔心，我沒有被下令要刻意寫衰你，就算被下令，也不會。但，我也很少出於友情而刻意寫好一個人，因為，我不懂。 沒有刻意寫衰沒有刻意寫好，這是一篇不帶偏見或偏愛的文字。

程远车业周评

程远车业周评： 　　 从2008年938万辆的年销量，到今年突破1800万辆，中国汽车市场规模两年内翻了将近一番，虽然汽车行业领导很不愿用“井喷”二字来表达，但连续两年30%以上的增幅和每年400万辆的绝对增量，似乎除了“井喷”找不到别的更恰当的词语来形容。这样的增长速度古今中外前所未有，不仅是空前，也会是绝后，因为社会资源再也无法承受，招致了中国汽车有史以来最严厉的调控。近些年来，多次说过，汽车市场进入“调整期”，但往往都是说话之后，又是一个高增长，但这一次，汽车市场要真的进入调整期了。 　　 时下，人们都乐此不疲地对明年汽车市场做着各种预测，尽管业内上下普遍抱着乐观态度，认为中国汽车市场至少还可以保持十年的高速发展期，年均增速会保持在两位数。对明年的车市，专家们众口一词地也给出了10%—20%的增长预期，但我们觉得，明年汽车市场达到两位数的增幅将十分困难。 　　现在中国汽车市场基数已经很大，即便增长10%，也意味着净增近200万辆，如果是20%，则又是一个400万辆的绝对增量。在已经连续两年“井喷”之后，再有20%的增长，对业已十分脆弱的社会资源承受能力造成更大的挑战，将会招致国家有关部门更加严厉的调控措施。 　　 两年来因受汽车下乡、以旧换新、小排量车购置税优惠三大政策的刺激，市场1.6L及以下乘用车销量占乘用车总销量的比重从50%左右上升到70.11%，如果明年三大政策集体退出，近日北京出台的治理拥堵措施及其可能产生的全国示范效应，以及油价的不断高涨和车船税调整、节能减排等一系列政策叠加，明年汽车市场不敢说发生翻天覆地的变化，但巨大的市场调整一定会出现。2008年末以来政策刺激的市场狂飙的结束，预示着控制调整将成为中国汽车市场明年的主旋律。 　　作为“世界第一大市场”中国的首都，北京的“首堵”，天下瞩目，北京市场的调控也是众人关注，具有很强的示范效应，北京市场的风向变化，对全国的汽车市场影响极大。况且北京的拥堵状况同样出现在上海、广州、深圳以及诸多省会城市，那些地方同样到了不限不行的程度，之所以大家都“按兵不动”，就是在等待北京“出手”。现在，既然北京已经做了表率，很快就会有其他城市跟进。因此北京治堵措施，“治”的将不是北京一个市场，而会带来连锁反应，影响到全国汽车市场。 　　 其实，类似北京出台的治堵措施，过去其他地方也多少有所实施，但迫于受舆论压力，总是感到理不直气不壮。比如上海拍牌就遭到全国一致的声讨，甚至国家商务部有关官员也公开出面质疑，现在看来，上海似乎倒是有了先见之明。北京的治堵限购，会使各地理直气壮的推出相同或相似的政策。有人说，目前中国汽车市场正在向三、四线城市转移，限购只对少数大城市有所影响。但是要知道，目前三、四线城市无论经济发展状况还是和道路交通设施，相对都比较落后，一时还无法满足汽车的快速发展，那些地方的拥堵发发展也很快，承受能力也更差。 　　 对北京的治堵措施尽管很多人有不同看法，特别是汽车业，因为它会极大地损害汽车的销售。但是我们应该看到，北京的做法也是“不得已而为之”。包括上海、广州、深圳等大城市，交通已几近瘫痪，汽车本来具有的方便、快捷、舒适、文明等特有优势也消失殆尽，汽车带给人们的已经不仅是欢乐和享受，而是痛苦与折磨。想想看，如果按照目前的增速，每年增加80万辆新车，北京很快就会成为一个死城，建成“国际化大都市”就是做梦。 　　 近年来，面对狂飙的车市，汽车企业都饱受产能不足的苦头，增加投资，扩大产能成为近年来众企业的一致选择，新增产能都将在最近一两年形成，而一系列调整政策带来的车市变化，将使他们措手不及，汽车市场的竞争将会变得日益激烈。（作者系中国经济网汽车频道总监程远） 　　 （注：本文为中国经济网汽车频道原创稿件，转载请务必注明作者及“来源：中国经济网汽车频道”或“来源：中国经济网”。）

在回顾一下2010

最近我买的几只股票都跌了很多, 如果是从前我一定会坐立不安, 甚至怪责自己没有在股票最高位的时候卖掉. 不过,由于在最近半年看了不少关于投资的是,我开始养成了良好的投资心态. 最近又看了张化侨的一篇文章, 跟大家分享以下. http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400100ngph.html

2011年: 不要太過得意忘形!

股票上升時, 不要過份興奮, 應該時時保持驚覺, 隨時做好一旦股價下趺的準備工作. 不強迫自己賺到最盡, 只要到目標, 就應該心滿意足,

海信科龍重組催生中國白電三強

2010年12月06日 07:37 來源：證券日報 三強

1-9月銷售收入增長93%、凈利潤增長156%

　　經過精心治理、尤其是優質資產的注入,海信科龍資產重組的“核聚變”效益正在顯現。根據該公司前三季度業績公告,2010年1-9月,海信科龍的營業總收入達到143.78億元,同比增長92.7%;凈利潤為4.69億元,同比增長156.57%。

　　業內人士指出,隨著海信科龍白電業務全面實現整合,中國白電行業將形成海信科龍與海爾、美的三強爭霸的局面。

　　重組催生白電三強

　　自2006年海信成為科龍的大股東後,海信科龍實施資產重組以做強做大白電產業一直備受關注。今年3月,中國證監會正式批復核準同意海信科龍向 大股東青島海信空調有限公司發行股份購買資產的重組方案,使得海信科龍成功通過增發購買了包括海信空調、海信冰箱、海信日立中央空調等白電資產,促使公司 的資產規模和經營規模迅速擴大,企業的綜合實力得到增強。

　　海信科龍總裁周小天博士說,資產重組成功為海信科龍的發展提供了更加堅實的平臺。海信科龍所收購的海信空調、海信冰箱和海信日立中央空調等資 產,無論銷售規模、盈利能力還是品牌影響力都堪稱優質。例如海信空調是中國變頻空調的開創者,迄今為止已連續13年奪得國內變頻空調銷量冠軍;海信冰箱立 足於做“中國的西門子”,產銷量多年來處在行業的前五位;海信日立中央空調所開發的變頻多聯中央空調系統達到了世界領先水準,其多連線產品市場佔有率已穩 居行業前兩位。

　　實現重組後,根據權威調研機構中怡康統計數據,2010年1-10月,海信冰箱與容聲冰箱零售量所佔市場份額之和達到14.18%,位居行業前兩強;海信空調與科龍空調的零售量市場份額之和也穩居行業前四位。

　　按照冰箱、空調的現有銷售總額,加上依託與惠而浦合資推動海信洗衣機在高端市場上銷量快速增長,海信科龍已與海爾係、美的係組成我國白電行業三強,中國白電產業“三足鼎立”的行業格局基本確立。

　　“核聚變”效應日益顯現

　　資產重組成功極大地推動了海信科龍業績飆升。根據上市公司前三季度業績公告,1～9月,海信科龍營業總收入達到143.78億元,同比增長 92.7%;凈利潤為4.69億元,同比增長156.57%。另海關統計數據顯示,2010年1-8月,國內冰箱行業累計出口量同比增長35.15%,空 調行業累計出口量同比增長50.54%,而海信科龍旗下的冰冷產品和空調產品相比去年同期的出口增幅分別達到了44.50%、56.75%,均高於行業整 體增長水準。

　　分析海信科龍今年業績猛增的原因,業內人士指出,主因在於資產重組交易完成後,徹底解決了海信空調、海信集團與海信科龍之間的同業競爭問題,大 大降低公司的採購成本、管理成本、運輸成本等,使得“核聚變”協同效應得以充分地發揮。例如,在開展原材料採購時,可以利用採購規模擴大增加自己與供應商 談判的主動權,進一步控製成本。利用海信模具資產在空調、冰箱、洗衣機等家電及汽車塑膠件的配套注塑方面的超強實力,提升自身產業的配套能力和產品的工藝 製造水準。渠道方面,因為海信空調、海信冰箱過去堅持走以大型連鎖商場為主的渠道開發道路,容聲冰箱、科龍空調在傳統渠道方面具有業內最為完善的分銷網 路,二者實現優勢互補,對於促進市場規模的快速上升,將產生巨大的推動作用。

　　據悉,海信科龍近期正在優化北京、南京、順德、揚州、成都、湖州、蕪湖、營口等8大生產基地,通過當地生產、就近銷售,加快對市場的反應速度,節省物流等成本,提高企業的市場競爭力。

　　周小天:依靠技術和品質打造白電航母

　　“經過一到兩年之後,海信科龍的冰箱銷量將爭取達到1300萬台,空調銷量達到1000萬套。”近日,海信科龍在青島舉行容聲全天候保鮮節能冰箱和0.22度超級節能冰箱上市發佈會,海信科龍總裁周小天博士向記者透露公司的未來發展目標。

　　周小天強調,海信科龍要做“中國的西門子”,海信、科龍、容聲產品的技術和品質必須達到國際一流標準,這將保證公司實現上述發展目標。

　　技術推動產品競爭力不斷躍升

　　“海信科龍這幾年保持較好的發展勢頭,主要得益於狠抓技術創新和品質管理。”當記者向周小天探詢海信科龍的業績快速增長的秘訣時,這位擁有德國卡爾斯魯厄(Karlsruhe)大學工程博士學位、曾任德國西門子冰箱技術帶頭人的博士總裁回答說。

　　作為國際著名製冷專家、西門子冰箱前技術帶頭人,周小天被認為是中國家電業極少見既懂技術又懂管理的博士總裁。在出任海信科龍總裁後,堅持不懈 推進海信科龍的技術創新工作:繼與世界排名第一的白電巨頭惠而浦聯合投資9億元新建合資公司生產高檔滾筒洗衣機和大容積冰箱後,還抓緊對全國8大生產基地 開展技術改造升級。“我們現在每年光用於生產設備改造的費用就達到一兩個億,今年的投入力度更大,僅揚州基地冰箱生產線改造費用就超過1億元。”海信容聲 冰箱公司副總經理甘永和告訴記者。

　　持續開展技術創新使得海信科龍產品的競爭力不斷躍升。例如推出的海信雙模變頻空調、海信360°向量變頻冰箱、科龍變頻雙高效空調、容聲全天候保鮮節能冰箱、海信太空洗滾筒洗衣機,因為技術遙遙領先加上外觀、工藝達到世界一流水準,銷售不斷攀升。

　　品質管理趕超世界一流水準

　　在訪談中,除了技術創新話題,周小天談得最多的是產品的品質。“2008年我剛到海信科龍時,聽到最多的抱怨是行銷與產品部門關於產品成本與產品品質的爭執。在過去多年的發展中,一些家電企業走下坡路的最大原因也是品質問題。”

　　對此,周小天認為,企業要有可以相互指出問題的機制,有一種可以“換血”的機制,使企業不斷創新,從一個高度走向另一個高度。據介紹,周小天和 對品質控制的“嚴苛”在海信科龍是出了名的。“我們既然要追求高品質的產品,就不容許有半點閃失。”周小天的執著令記者感到驚訝。2009年4月,海信科 龍冰箱四川工廠一直不能達到他提出的最新早返率目標,周小天意識到,一定是工廠在生產中出現了問題,於是派人專門到工廠督查,甚至不惜以每天犧牲上百萬元 產值勒令部分基地停產整頓。

2011 年投資緊記要點

1, 有耐性, 不要期望股票買下了, 明天股價就升個不停. 耐性,耐性,耐性,耐性,耐性! 記住了.

0916.HK

　　记者13日从全国最大的风电发电企业龙源电力获悉，截至2010年11月底，该集团并网风电装机容量达到5514MW，预计全年风电发电量100亿千瓦时。　　近年来，龙源电力一直保持风电规模领跑者的角色。五年时间里，风电装机容量平均每年以76.2%的速度增长。预计今年新增并网风电装机容量将达到2000MW，公司累计并网风电装机容量将超过6500MW。　　据介绍，目前龙源电力六大风电基地建设全面推进，已经形成了全国性风电开发格局。其中，海上风电取得重大突破，率先建成了全球第一个潮间带试验风电场，装机容量32MW。同时，该集团正在积极探索开拓美国、欧洲、澳大利亚等海外风电市场。　　根据龙源电力的“十二五”发展规划，2012年风电装机将达到11000MW，争取进入世界风电前三名；2015年底风电装机有望达到18000MW，装机规模将位居世界第一，成为国际一流的以风电为主的新能源产业集团；2020年风电装机达到30000MW。　　龙源电力是目前亚洲最大的新能源公司。2010年，龙源电力在“亚洲品牌500强”中的排名从2008年度的第300位跃升至第89位，是前100强中唯一一家新能源企业。(记者周英峰) The wave of new energy seems passed and now people are paying less and less attention to this industry. Some expert even doubt the feasibility of Wind or Grenn Energy. As a Contratian Investor, it is now to re-rate these stocks.

2010年review (1)

My investment performance in 2010 can be easily use 2 words to describe: down and up. That shoould be 3 words indeed but the point is 2 words indeed. In the first half year, I try to be a trader and doing trades frequently. Sometimes I won and most of the time I loss. The money I gained in my WIN can not compensated the money I suffered from my LOSS. I missed some great stocks like 2333, 489, 1368, 1968, 1818, 883, .........and also overestimated some stocks like 1868, 1893, 539, 26001. Of course I can not focus on so many stocks indeed and no need to blame too much.

一千個買入華晨的理由(9)

The above is my projections of 1114's revenue and profit in the coming 2 years. Conseratively, for a 15 to 17 PE, 1114 is reasonable to stay above 4.5. Aggressively, for a Above-20 PE, 1114 can reach 7 and even 2 digits price in 2012. Will you wanna to wait? I will.

小弟真是見識少!

而其中網友提及的大阪城,加上伏見城(伏見桃山城),都是以鋼根水泥作的所謂"A貨",提供冷暖氣的城堡...... 其實,日本只有4個城堡算是"國寶級",分別為姬路城,彥根城,犬山城以及松本城(因為它們都是原本的建築,不是在2戰後60年代經濟高速增長時重建的(大阪城等都是此時重建))至於關西地區值得去的城堡,彥根算是代表(由大阪出發大約1.5小時,跟去姬路差不多). 另外,你由關西空港出發,在岸和田站停靠時都會看到一個小小的城堡,它就是岸和田城,都可一遊還有推介在奈良附近的伊賀上野城,又稱"忍者之城",由築城大師藤堂高虎所建,由JR奈良出發,經木津轉私鐵伊賀鐡道伊賀線至上野市即可.......其實,城堡的類型很多,有平山城,山城,水城等方式,你提及的岐阜城,另外位於四國的伊予松山城,位於廣島的岩國城都是山城,要到達城堡入口都要坐吊車/纜車才可去達,又以岐阜城的高度最高(位於金華山山頂). 最後,部分城堡內的紀念品售賣處都有紀念幣(メタル)出售,我自己10多年來都儲了15個,分別在島原,熊本(都位於九州),伊予松山,今治(四國),廣島,姬路(中國地區),和歌山,大阪,伏見桃山,長濱,彥根(近畿),岐阜,濱松,松本(中部甲信越),以及小田原(關東).來年1月都再去東京,都時會考慮前往埼玉縣行田市內的"忍城". 在hk dis 看到的一個post, 日本迷是也! 我只去過姬路城及a貨大阪城!

2369.HK

3G洗牌效應初現 CDMA3G市場酷派首超三星居首 通信世界網（CWW）11月25日消息 中國電信主推3G互聯網四通道手機和千元3G手機的策略成效逐步顯現，據權威機構賽諾最新發佈的數據報告顯示，CDMA 3G市場在10月份繼續保持增長，10月份銷量約120萬台；同時，CDMA3G終端廠家市場排位發生較大變化，酷派10月份的市場佔有率上升為20.5%，首位超越三星成為第一名，三星、華為分別居第二、三位。業內分析人士認為，3G市場的洗牌效應正在顯現，率先布局3G市場並具有強大產品線的酷派超過三星首奪第一名並非偶然。 3G銷量單月首超500萬台 酷派EVDO第一 iPhone 4、酷派N930、三星I909等旗艦3G手機輪番登場，3G手機變得異常熱鬧，關注度迅速提高，同時，千元3G手機的推出，加速了3G產業的普及步伐。據賽諾數據統計，10年10月份，3G手機銷售首次單月突破500萬台，相比9月份增長11.5%。同時，諾基亞、三星、酷派繼續占據3G產業前三甲位置，酷派成為前三甲唯一入圍的國內品牌。 同時，3G市場的快速發展也激發了洗牌效應，市場排名格局也在發生變化。在CDMA3G市場，酷派憑借3G互聯網四通道和多款千元3G手機的熱銷，10月份EVDO市場佔有率提升為20.5%，首次超越長期居於第一名的三星，成為CDMA3G市場的新科狀元，三星以19.6%的市場佔有率居第二名，華為市場份額也提升到12.5%，成為第三名，三個廠家EVDO市場份額合計超過50%，產業集中度明顯。 三電咨詢資深分析師鄭恒表示，今年3G市場的快速發展超過預期，以三星、諾基亞、酷派為代表的3G領先品牌繼續保持強大的先發優勢和創新優勢，酷增長勢頭持續強勁，在CDMA3G市場超越三星奪得第一，對志在發力3G市場的手機企業無疑具有示範意義。 EVDO市場Android激戰 單月有望破200萬台 業內分析人士認為，3G市場的競爭將聚焦Android平台手機的爭鬥。中國電信上半年提出了重點打造“千元3G智能手機”和“全系列3G智能手機”的策略，包含普及型、時尚型、商務型和旗艦型四種類型，特別是千元Android手機的力度加大，使CDMA3G手機銷量10月份再創歷史新高。 據賽諾數據顯示，10月份EVDO手機銷售突破120萬台，中國電信目前正全力打造的新一代3G互聯網四通道手機，全力對抗IPHONE 4，爭奪3G高端用戶市場，其中中電信與酷派聯合打造的首款新一代四通道旗艦產品酷派N930近日即將全面上市，主打高端商務人群，也是酷派首款基於Android平台的高端旗艦手機。據瞭解，酷派對Android操作系統進行深度二次開發，形成酷派具有差異化的產品特色與酷派智囊基因，同時採用稀有鈦金屬與陶瓷按鍵，大大提高了手機的檔次與品位。此外，中國電信還將推出多款新一代四通道手機，以期在3G高端市場形成合力。 同時，中國電信也加快了千元Android手機的推出，目前中興、華為、酷派等廠家表現積極。據悉，酷派將會在年底推出3款左右的千元Android手機，其中首款千元android EVDO制式酷派D530將會在12月初發佈，這是一款3.5英寸大屏幕的Android手機，融合了開心網、人人網多種SNS應用以及移動QQ等即時聊天軟件，是一款時尚高性價比的3G手機。 三電咨詢資深分析師鄭恒表示，隨著千元Android手機的大量推出，中國電信聯合終端廠家打造了豐富的3G產品陣容，預計EVDO銷量單月將很快超過200萬台。 Just keep in mind that at the first half of 2010, 2369.HK sold only 2M pieces of 3G mobile phones only. I expect the sales volunme will surge in the second half of 2010 and increase sharply in 2011.

無為?

差不多看完了张化桥的新书,越看就越认同他的主张:买卖股票的最高境界是无为. 这不等以说买了股票后就完全不理, 要是你打算买了股票后就不再理他, 任由他自生自灭, 那倒不如把钱放在银行. 我认为的无为是, 我们做买卖决定的时候, 不用想得太复杂, 不要以为自己有神秘的水晶球, 可以预知未来, 未来只有过去了才知道. 经常想着要捕捉最低点, 不到最高点就永远不买, 这种投机心态, 注定要失败. 就算不失败, 也会让你错过好多赚钱的机会. 我觉得投资最重要的是持之以恒, 不要因会今天输了钱就觉得投资是万恶之源, 抽身而去. 也不可以因为赚了大钱而骄傲, 轻敌,股市既可以是你的好朋友, 也可以随时要了你的命. 保持一个平静的心, 把投资当成是一个生意, 投入精神, 时间, 多相信自己的判断, 不要受市场噪音的影响, 经过长年累月的经营, 这盘生意总会有开花结果的一日, 而这一天, 一定不会遥远无期.

參考: The Little Book That Beats The Market

http://data.book.163.com/book/section/0000fPOC/0000fPOC8.html

I just read the book from Joe Zhang, Managing Director of UBS (Asia) and find that there is a formula that can beat the markets. For details, please refer to the link.

It is impossible to calculate all the companies in Hong Kong, so I just pick the Sports Sector to make a simple comparison.

I will find out the 有形净资产回报率（returns on tangible capital employed）later.

夠分啦..........可以去芬蘭啦!

Started on 2007 and I spent over 3 years to gain required miles for redemption of a roundtrip ticket to Finland.

Or I may wait and spend more to gain 60000 miles. 60000 miles can bring you to London, Milan, Vienna..................all the famous cities in Europe.

一千個買入華晨的理由(6)

中國市場需求劇增 “奧奔馬”加班產豪車

國內消費者購買豪華車的熱情高漲，奔馳、寶馬僅用三個季度就分別完成了全年銷售目標。由於新車型需求增長過快，這兩家全球最大的豪華車製造商的本土工廠節假日照常運營，並將縮短聖誕節的休息時間。 　　今年前三季度，三大豪華車品牌奔馳、寶馬、奧迪在華業績增長驚人。記者瞭解到，寶馬銷量超過12萬輛，提前完成全年目標。奔馳則以超過10萬輛的業績提前完成目標，增幅達到驚人的129%。而奧迪以17萬輛的業績逼近全年20萬輛的目標。 　　由於在華銷量大增以及新車型不斷面世，奔馳、寶馬的本土工廠一直加班加點。記者獲悉，寶馬在德國的兩家工廠從今年開始節假日一直照常運營；戴姆勒集團的漢堡工廠在假期為奔馳E級和S級轎車生產配件。另外，這兩家豪華車品牌還將縮短聖誕節的休息時間。而奧迪也計劃增加工人，輪班生產提高產量。 　 　據悉，中國豪車市場今年增速高達70%，銷量接近70萬輛。“中國豪華車市場在今年的需求量劇增，暢銷車型目前是一車難求，進口豪華SUV加價5萬到 20萬已經成了家常便飯。”渤海證券汽車研究員邵琳表示。另外，美國車市的複蘇，也是豪華車工廠加班趕產的原因之一。（劉卓）

2011年豪车将领唱中国车市

专家预测：2011年豪车将领唱中国车市 　　到2015年，中国豪车销量还将再次翻一番 　　——J.D.Power 　　市场的火爆刺激着各大豪车巨头的神经：一波又一波的活动推广让人目不暇接，一款又一款的新车接踵而至，一条又一条的金融贷款政策让人热血沸腾。奥迪刚刚推出了A3，宝马紧随其后，祭出1系双门及敞篷轿跑，奔驰更是首次将全新A级车拿到了中国。即便如此，巨头们依然不满足于进口车的引进速度，干脆直接加快了中国新工厂的建设：奥迪第二工厂、宝马第二工厂、北京奔驰新工厂，就连一向专营进口车的雷克萨斯，也已开始酝酿国产新工厂的建设。而在网络扩张方面，其势头更显“疯狂”——在11月18日的新A级发布会上，奔驰(中国)高层对本报表示：“明年，我们的网络还将增加一倍！”奥迪高层甚至放言：“要用3年的时间完成100万辆的目标！”这一切，绝不是战前鼓舞士气的口号，而是没有半点水分的真枪实弹。以成都为例，目前本报独家获悉：在明年底之前，奔驰将新增4家4S店达到6家的规模；宝马将新增2家达到6家的规模；奥迪将新增3家达到7家的规模；进口大众和保时捷等小众高端品牌，也将新增1家达到2家的规模。不仅如此，为了加大销售力度拼抢更多的市场份额，宝马还首次在成都设立了西区督战，而奔驰的“南区战略”将在下月正式登场。种种迹象表明，豪车品牌正史无前例地奔跑在中国车市的高速路上。 　　 中国市场真的需要这么多豪华车吗？至少到目前为止，对于未来豪车市场的发展，各品牌不约而同表现出一致的乐观态度。奔驰(中国)副总裁王燕在接受本报专访时信心满满：“一般来说，一个成熟的汽车市场，豪华车所占比例在15%左右，美国是15%，德国则达到30%。而目前中国不到5%，其增长潜力显而易见。”一汽-大众奥迪销售事业部执行副总经理张晓军则表示：“近几年，中国豪华车市场都保持整个行业两倍以上的增速。今年不出意外，豪车市场应该是接近70万的销量，较去年增速高达70%。”与此同时，J.D.Power及关联公司预测，“到2015年，中国豪车的销量还将翻一番。” 　　 实际上，无论是中国政府还是国外相关机构，都十分看好明年中国经济的增长态势。国家统计局日前表示，2011年中国经济仍将保持平稳增长；而国际货币基金组织(IMF)10月6日预测，明年中国仍将成为亚洲经济增长的主要引擎，预计经济将增长9.6%；摩根士丹利也预测明年中国经济将增长9.5%。因此，这对于2011年的车市尤其是豪华车来说，无疑是吃下了一颗蓝色药丸。“不能投资房产，股票又让人心寒，干脆先买辆宝马来开！”这也许是当下众多中产富裕人群的共同心声。 Source: 中國經濟網 2010-11/23

PE 股

曾经有一段时间我很喜欢体育用品类的股票,1368,1968,3818,136的年报我都看过了,一开始的时候最爱的是3818, 因为毛利高, 品牌好. 后来, 渐渐发现拥有自己的品牌才是制胜之道, 因次我开始留意1368和1968, 因为觉得他们的品牌在中国不高不低, 而且还算是出名的, 而估值也不算太高. 一有机会, 得把其中的一个纳入投资组合中. 1968: 一年你会买多少双运动鞋呢? 1368:你买的到底是运动衣还是流行服装呢?

一千個買入華晨的理由(5)

美銀美林首予華晨中國<01114.hk>評級「跑輸大市」，目標價6元，即2011年市盈率20倍。寶馬合營佔華晨上半年盈利56%，該行相信豪華轎車將出現供應過剩，憂慮削價促銷最終令毛利受壓，股價自6月累漲200%，現價2011年市盈率24.2倍，較大市值同業東風<00489.hk>及廣汽<02238.hk>溢價157%/118%，估值昂貴。 Fucking I-Bank research, do they really have a watch on the market of luxury market in China? The now situation is demand greatly larger than supply. How could they draw the conclusion of "供應過剩. Is a 24PE too high for a auto maker? I don't know but I don't think you can just judge if a stock is cheap or expensive simply referring to PE.

日本的國定假日2011

而2011年日本的國定假日(Calendar)，即「国民の祝日」如下，安排旅遊時別忘了參考。 ‧元日 　　　 １月１日，元旦。 ‧成人の日 　 １月１０日（一月第二個星期一），各地都會為滿２０歲的男女舉辦成人式以玆慶祝。 ‧建国記念日 ２月１１日。 ‧春分の日 　３月２１日，春分日，每年都不同。 ‧昭和の日 　４月２９日，昭和天皇的生日。 ‧憲法記念日 ５月３日，日本憲法實行之日。 ‧みどりの日 ５月４日，為感謝大自然賦予我們豐富的資源，很多公園都無料進場。 ‧こどもの日 ５月５日，兒童節，這是綸太郎很喜歡的節日之一，這段期間可以看到鯉魚旗滿天飄揚。 ‧海の日 　　７月１８日（七月第三個星期一）由於日本自許為海洋之國，為感謝海洋的恩惠，並希望國運昌榮和經濟繁榮之意。 ‧敬老の日 　９月１９日（九月第三個星期一） 敬老節。 ‧秋分の日 　９月２３日 秋分日，每年都不同，為緬懷祖先，追逝過去的先人，也是天皇秋季祭祖的日子。 ‧体育の日 １０月１０日（十月第二個星期一）體育節，鼓勵人們追求健康的身心。 ‧文化の日 １１月３日 以自由、平和和愛為主題，紀念對日本文化有貢獻的人，這一天各地也會舉行文化活動來慶祝，很多博物館及文化設施入場都免費，很可以利用，可以參考関西文化の日。 ‧勤労感謝日 １１月２３日 為感謝日本人辛勤的工作與生產，所以為全國放假一天。‧天皇誕生日 １２月２３日 現今天皇（明仁陛下）誕生日。

一千個買入華晨的理由(4)

猝不及防的寶馬日前終於進行了表態，而這背後所體現的，則是華晨寶馬中外雙方在車型上的爭奪已經達到了白熱化 　　『我們從來沒有說過要在中國生產寶馬7系，也從來沒有這樣的打算。』日前，針對華晨寶馬中方政府人士的『逼宮』，寶馬(中國)相關負責人終於開口回應了。 　　不久前，華晨寶馬第二工廠正式在沈陽奠基，按照華晨寶馬的規劃，在兩年之後的2012年，這裡將有一座年產能達到20萬輛的新工廠拔地而起。至此，寶馬未來在華總產能將達到30萬輛，超越奧迪20萬輛的產能總量。產能擴張背後要用銷量來填充，而銷量自然要用車型來實現，為此，遼寧省政府領導人直接在奠基儀式上代表華晨向寶馬『索要』7系。 　　猝不及防的寶馬直到日前纔終於對此事進行了表態，而這背後所體現的，則是華晨寶馬中外雙方在車型上的爭奪已經達到了白熱化。 　　車型博弈 　　據了解，華晨寶馬新工廠項目總投資額為50億元人民幣，由華晨和寶馬雙方各出資50%投建，建設完成後，寶馬在中國的總產能將達到30萬輛。 　　投建新工廠，這是華晨寶馬的必然之舉。據了解，華晨寶馬工廠的一期產能規劃為3萬輛，實行了三班倒生產之後，產能提昇到了4.4萬輛，但華晨寶馬2009年的產銷量已經達到了43702輛，產能的緊張局面不言自明。 　　不過，與2009年的銷量相比，華晨寶馬30萬輛的產能規劃則顯得有些龐大了。到底拿什麼車型來實現產能的充分利用?華晨寶馬在用產能向外界宣布了對奧迪的挑戰之後，車型問題將是接下來的關鍵。 　　不久前，《中國經營報》記者在采訪寶馬集團董事長雷瑟夫時，曾透露入門級SUV車型寶馬X1會引入華晨寶馬第二工廠。『沈陽工廠的擴建計劃已經公布，在這樣的激進策略下，寶馬將正式把X1投放在華晨寶馬的第二工廠進行國產，具體國產時間現在還不方便講。』雷瑟夫說。而在本次華晨寶馬第二工廠奠基儀式上，雷瑟夫卻拒絕對引入車型問題進行回應。 　　據華晨集團董事長祁玉民透露，新一代3系轎車及寶馬X1等產品將在不久後被引進，並在新工廠投產，『對於華晨寶馬來說，新工廠標志著產能提速，引進產品提速。』 　　不過，僅僅一款X1並不能填滿巨大的產能規劃，更不能滿足華晨的胃口。當看到雷瑟夫和祁玉民的表態都相對含蓄時，一直著力推進寶馬新工廠建設的遼寧省省長陳政高在奠基儀式上『意外』表示：『華晨寶馬新工廠建成後，產品品種更加豐富，不僅生產轎車，越野車，還有可能生產寶馬1系和7系。』 　　此言一出，業界一片嘩然。如果說1系還曾經在寶馬的考慮范圍之內的話，7系卻是從來沒有被寶馬提及過要國產的車型。隨後，寶馬方面立即選擇了沈默，對於外界的一切求證，寶馬均一言不發。『遼寧省政府領導人的目的很明顯，就是想通過政府的施壓，讓寶馬在中國投產更多的車型。』 　　難題待解 　　實際上，這已經不是華晨和寶馬雙方第一次在產能和車型等問題上出現博弈了。 　　早在2008年9月，華晨寶馬成立五周年時，在沈陽華晨寶馬工廠內，遼寧省副省長劉國強一臉凝重地走向發言臺，簡單寒暄了幾句之後，突然宣布：『華晨寶馬新增工廠將力爭於年內(2008年)開工，明年(2009年)投產，使華晨寶馬產能提昇至8萬輛，並准備投產代號為F18的新車型。』此後，劉國強便一言不發迅速離開現場。剩下華晨董事長祁玉民只得應付地表示：『我們確實在商量工廠擴產的事，現在還不方便，誰說的你去找誰吧。』此後，祁玉民也很快消失。 　　隨後，被《中國經營報》記者『找到』的祁玉民明確表示：『如果不引進新產品，就沒有必要建立新工廠。在究竟會引進什麼車型方面，我們希望是寶馬1系。』而寶馬方面卻一直閃爍其詞，這也是為什麼一直以來雙方在建立第二工廠一事上爭執不下的主要原因——產能緊張的局面要求新工廠迅速上馬，但引入車型的糾葛卻讓此事陷入僵局。 　　時至今日，新工廠終於奠基開工了，但關於車型問題，中外雙方之間顯然還沒有達成一致意見。『華晨方面頻繁向寶馬發起「突然襲擊」，從另一個層面上也說明了華晨目前處境的尷尬。』汽車業知名分析師賈新光認為，華晨自主品牌轎車業務在近一兩年裡表現差強人意，整個華晨的經營業績在2009年再次出現了虧損，『在自主品牌業務短期內看不到更大起色的情況下，華晨急切地希望合資企業能夠更多得貢獻利潤，因此，纔有了華晨屢次不經過寶馬同意公開索要車型的動作。』 　　據華晨內部人士講，寶馬車型裡利潤最高的當然要數寶馬旗艦車型7系、X5和X6等，2009年，寶馬7系轎車在中國的銷量達到了16006輛、X5和X6的銷量之和也超過16,000輛，『這幾款暢銷車型的早日導入成為了華晨集團的夢想。』 　　一個不可回避的事實是，在華晨和寶馬因車型問題互不相讓時，競爭對手已在悄然布局。日前，戴姆勒集團董事會主席兼梅賽德斯-奔馳全球總裁蔡澈公開表示：『奔馳計劃到2015年實現在華年銷量30萬輛的目標，並將在北京奔馳投資2億歐元(約17億元人民幣)，建設一個年產能10萬輛的發動機工廠。』而除奔馳之外，印度塔塔汽車也在日前宣布，准備將旗下的捷豹和路虎兩個傳統的豪華車品牌投放中國生產…… 　　『面對日益激烈的競爭態勢，華晨和寶馬目前最先要做的就是穩定住雙方的合資關系。』賈新光認為，正所謂『攘外必先安內』，只有內部達成一致意見，纔有可能更好地去化解外部競爭。 作者： 編輯： 彭昊波 來源： 中國企業家網

索羅斯基金考察中國無線 2369.HK

索羅斯基金考察中國無線 中國無線（02369）副總裁兼財務總監蔣超昨透露，最近剛在香港設立辦事處的索羅斯基金，上周二由索羅斯兒子帶隊，在大摩安排下，一行四人拜訪該公司，逗留了近兩小時。對於對方有沒有興趣入股該公司，蔣超稱並不知情。 中標110 萬部中移動大單 在最近中移動（00941）600 萬部中低瑞TD 制式3G 手機招標中，中國無線有兩款手機入圍，型號分別是F600 和F800，入圍手機總量共110 萬部，佔是次招標總數近兩成。中國無線計劃從本月開始陸續推出十款Android 智能手機，其中中電信（00728）CDMA 制式的有五款，中移動TD-SCDMA 制式的有四款，其餘一款為聯通（00762）的GSM 制式。 內地3G 市場今年增長加快，三種制式已錄得4000萬戶新增客戶，較去年的1000 萬戶增加四倍，工信部預計明年的3G 累計用戶可以達到1.5 億戶。對於公司在內地3G 市場佔有率， 蔣超稱， 三種制式中，CDMA-EVDO 佔25%，和三星一起共佔五成左右的市場。根據一家市場調查公司的統計，上月份中國無線屬下酷派手機銷量達28%，超過三星的24%；TD 方面，公司在銷售量排第三，市佔率12%，三星和華為分列一、二位。在銷售額方面則位於第二位，佔市場總額的17 至18%左右，僅次於三星。蔣超強調，公司下一步重點是力推售價千元人民幣以下的TD 智能手機；至於GSM 制式，進入前十位，公司擬明年推出3 至4 款GSM 手機搶奪市場。 由於加速推中低檔手機，中國無線下半年的毛利率料繼續受壓。蔣超表示，預計毛利率會由上半年的29.5%下降至下半年的25 至27%左右。不過，人民幣升值有利於減輕成本，因為該公司的70%零件依賴進口，其中包括芯片、IC 等。 該公司於上個月推出今年旗艦機型N930，本月底正式在市場銷售。蔣超透露，該手機定價近6000 元人民幣，是至今公司推出的手機中功能最為集全的，其中在短訊發送、搜尋、上網速度和保安功能方面，公司的評估是強於iPhone。他並稱，公司為加強對該款手機的銷售，計劃和中電信共同出資4000 萬元人民幣在中央電視台登廣告促銷。公司希望是款手機的銷量能達到十萬部。 中央警衛部隊採用酷派手機 此外，蔣超亦透露，公司正在研發中的平板電腦，預計要到明年下半年才能推出市場。按照設計，該公司將來推出的平板電腦有電話功能，支持雙模雙待，上網速度快於現時的iPad。在3G 制式上，仍然採用中電信的EVDO，操作模式則用Android。 他並證實，中國無線全資附屬公司生產的酷派3G手機，已獲北京中央警衛部隊採用。據了解，中央警衛部隊採用的酷派手機型號為N900，由中電信提供，主要的優勢是保密功能。

你調了沒有?

根據過去統計數字，美國中期選舉後，美股平均升9.6％。另一方面，日本在1998 年第二次推出量寬政策，日本股樓不升反跌。你信邊個好？作為投資者永遠面對不穩定因素，應對之法是控制入市資金比例。我老曹的策略是恒指O8 至12 倍時便七三分，12至16 倍便五五波，16 至20 倍便三七分，20 倍以上只投入15％本金， 呢個方法叫做AssetAllocation，各位不妨參考。其次按年齡分配，如你20 歲到30歲不妨全情投入，30 歲到50 歲七三分、50 歲到60 歲五五波、60 歲以上便三七分。 去年5 月到今年4 月，美國樓市反彈是因為政府提供8000 美元退稅計劃，今年5 月計劃完結後，美國樓市再次進入呆滯期。至於股市上升能否刺激樓市？ 1998 年9 月至2000 年3 月香港股市向好，但本港樓市這段日子不見得很好。 根據Hussman 計算，標普五百指數每升10％，可令該年GDP 升0.42％、翌年GDP 升0.35％，反映股市對經濟影響力十分有限。美國量寬政策的結果，相信同過去日本的結果十分接近，即只能令價回落、股價上升，但樓市仍然向下，美國未來GDP 只能保持低增長甚至萎縮。 切勿穿泳褲過冬 有一名日本商人Masat，二十年前在大阪經營中小型企業，當年他用相當於50 萬美元的資金購入一個小住宅，去年因生意失敗而出售住宅，竟只賣得二十年前售價的三分一，至今尚欠銀行11 萬美元！Masat 今年已49 歲，卻不知如何度過餘生。野村首席經濟分析師Richard Koo估計，隨收入消失，在資產升值潮結束後，上述情況將在美國出現！ 春夏秋冬一年四季，股市亦一樣。我老曹不敢說由2008 年11 月開始的升市已進入秋季，但晝短夜長的日子已經開始，各位千萬不可穿住泳褲過冬！適量減持應該是不錯的建議。 投資者六宗罪：1. 過分的慾望。1997 年8 月至今恒生指數過去十三年共升35 ％，但許多投資者卻希望自己年年能賺到35％回報。三分努力、七分天意，外在因素佔70％，有些時候要求可以高點，例如2009 年；有些時候要求須降低些，例如2008 年。2. 貪食不知飽。在股市高潮時仍100％投入，股市轉勢便走唔切，情況有如食自助餐，有人由頭帶到尾，食到肚痛都唔收口。 3. 貪勝不知輸。在衍生市場過分投入，而非只佔全部投資資金10％，當勝利沖昏頭腦之時，完全看不到危險已在前面。4. 樹熊現象，死抓住棵樹不放，而且十分懶惰不做功課，忘記止蝕。5. 不服輸。蝕本之時不但不止損，反而加碼購進，結果愈跌愈買、愈買愈跌，最後虧損慘重。6. 嫉妒。自己賺錢但不及別人賺得多而失去理智，亂了陣腳，做出愚蠢行為。 ■多謝林仕達先生3000 元捐款，集合一定數目後一次過給農家女學校。 曹仁超 信報 2010年11月15日

Enterprise Value

What Does Enterprise Value - EV Mean? A measure of a company's value, often used as an alternative to straightforward market capitalization. Enterprise value is calculated as market cap plus debt, minority interest and preferred shares, minus total cash and cash equivalents. Investopedia explains Enterprise Value - EVThink of enterprise value as the theoretical takeover price. In the event of a buyout, an acquirer would have to take on the company's debt, but would pocket its cash. EV differs significantly from simple market capitalization in several ways, and many consider it to be a more accurate representation of a firm's value. The value of a firm's debt, for example, would need to be paid by the buyer when taking over a company, thus EV provides a much more accurate takeover valuation because it includes debt in its value calculation. EV/EBIT:

全國最懶的城市 - 麗江

全國最懶的六個城市是：

NO.1麗江

評語：對逃離都市的人而言，這裏是田園；對迷戀夜生活的人而言，這裏也是都市。麗江與工作無關，與心情有關。

電視時間：零或無窮——在這裏，誰還需要電視呢？要麽開著，不看。

速食店：無。

步行速度：用走字都誇張了，應該叫遛達。

酒精度：66度以下，各種度數、各種酒都喝。

作息時間：晚九朝五。

上班時間逛街人氣：一半人專門負責上班，另一半人專門負責逛街。

跳槽頻率：零。本地人全是不跳槽的，外地人根本就不工作。

身體運動量：如果伸懶腰和劃拳也算的話。

手機通話狀態：總是在大談特談理想、心情、抉擇和享受。

婚戀狀況：豔遇多過失戀。即使你什麽人都沒愛上，這裏的時光也是柔軟的。

Source: Yahho!China

投资教训

中學五年級, 我買了人生第一隻股票:中國人壽(2628). 由於當時不知股票為何物, 直到2005年, 當時中國人壽由3,4元升上15, 16元時, 家人才告訴我, 原來我也是那一隻越升越有的人壽的其中一名小股東. 由3.6上市, 到16元, 17元, 20元, 30元, 最高峰時是52元. 升了10多倍, 我從來沒有想過要買掉2628. 因為, 代表了價值投資, 代表了長揸必勝的投資理念. 回顧這上年來, 我買買賣賣了根多的股票, 中交建, 4.5元買, 9元放, 一倍利潤, 利害了吧? 但直到今天, 給我最大投資回報的, 仍舊是2628. 2008年底至2009年中期間, 我做了一段時間day-trade trader, 每天買買賣賣, 時賺時蝕, 到頭來, 回報是不錯. 不過, 我仔細計算過: 假如當時我死買一隻股票, 如1880,3377, 1893, 到現在, 回報應該比那些買買賣賣的回報總和還要多.那怕只是30%, 40%, 但是10萬元的40%是4萬, 而1萬的100%也不過是1萬而已. 因為短炒, 你就擔心, 因為擔心, 你怕重注, 所以每一次買的都不多, 實際金錢的回報當然也不會多. 所以, 我學會了, 要買得多, 才賺得多.

2369,HK

The graph above is my hypothesis of the earning of 2369.HK in the coming 2 years.

The 10B revenue is the target revenue that the Chairman of 2369 aim to achieved.

The price dated 12 Nov is 4.3,which represents a 16PE next year.

If you beleive the management can get the target done, 2369 is undervalued compared to a conservative PE of 12 in 2012.

中移動600萬部TD手機定位低價 洋品牌全線出局 　　TD發展史上規模最大的一次手機招標結果于昨天已正式出爐。 　　昨日，參與此次中國移動TD手機招標工作的知情人士對《第一財經日報》透露，中國移動近期動的600萬部TD手機招標計劃，結果于最近兩天已經出爐，一共12款有CMMB手機電視功能的TD手機入圍，每款手機採購50萬部。 　　12款入圍的手機中，中興通訊有3款，酷派、華為和聯想各有2款，天宇、海信和新郵通各有1款。而採用聯芯手機芯片方案有7款，中興通訊、酷派和聯想的入圍手機所採用的TD手機芯片都是聯芯提供的；而採用展訊和T3G的手機芯片方案各有2家。 　　該知情人士透露，此次中國移動大規模的終端招標，將再次推動整個TD產業鏈的發展。而之前較大規模的TD終端招標，主要以TD數據卡和無線固話為主。 　　知情人士透露，此次中國移動給出的採購價格相當苛刻，雖然之前曾風傳中國移動的TD集采對象為1500元以內TD-CMMB手機，但在實際招標價格卻被鎖定到千元以內。比如，中興通訊和酷派此次入圍的均是入門級3G手機，中國移動的採購價都在500元左右。 　　“目前國內三大電信運營商都希望通過低價，迅速普及3G應用。”中興通訊手機事業部一位內部人士指出，目前中國聯通已經推出多款千元以內的WCDMA終端，而中國電信近期又開始重點打造千元CDMA智能手機和全系列智能手機。相比之下，中國移動的TD終端明顯匱乏。 　　“現在中國移動主推的OPHONE TD手機系統還不穩定，手機價格在短期內也無法做到千元以內。所有中國移動希望通過具備CMMB手機電視功能的低價TD手機，進一步普及TD用戶。”上述內部人士說。 　　上述知情人士也指出，在3G用戶發展速度低於預期的背景下，降低終端價格可讓更多消費者加入3G手機消費陣營，已經成為市場共識。目前，整個市場價位正由原來的高檔為主向中低市場延伸，用戶的消費門檻正在降低。而中國移動在此背景下推出千元TD手機，為後續發力競奪其他用戶創造了條件。 　　公開資料顯示，中國移動2010年TD用戶發展目標是1500萬，其中TD-CMMB目標用戶是500萬，預計終端的出貨量將達到2000萬～3000萬部。

Mr.Chan Zong want to speak

http://www.info.gov.hk/hkma/eng/insight/index.htm Our excellence, earning the salary of 3 top central banker want to speak to HongKongers.

寶馬集團大中華區總裁兼首席執行官

寶馬集團大中華區總裁兼首席執行官史登科： 寶馬１０個月完成全年任務，籌劃渠道下沉 南都記者 楊彩芳 “寶馬希望能紮根中國，成為一個受人尊重的百年老店。”在世界之巔西藏拉薩，寶馬集團大中華區總裁兼首席執行官史登科博士言簡意賅地表達了寶馬中國未來的目標。(南方都市報 www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都網)寶馬7系綠色高效動力之路“做可持續發展方面的設計、技術、方針、政策，這將是我未來幾年的重任。”10月31日，寶馬中國攜手“印象鐵三角”張藝謀、王潮歌、樊躍導演，為BM W 7系舉辦“巔峰之悅”主題活動。這個活動吸引了國家100強綠色企業的高層，以“責任·領袖——— 新商業文明的可持續之道”為主題，進行了中國綠色公司高峰論壇的對話。 寶馬集團在連續5年捍衛銷量第一的同時已經連續6年蟬聯著名的“道瓊斯可持續發展指數”汽車業榜首。自2002年開始推行清晰的BM W高效動力（EfficientD ynam ics)戰略以來，共推出近200萬輛裝備高效動力技術的新車型，其中包括最具代表性的BM W 7系。 12萬輛年銷售目標10月已完成2010年初以來，“BM W之悅”成為寶馬全球品牌和中國文化的結合點，以動感和創新、激情與夢想、責任和可持續性為核心價值，形成一種積極正面的品牌力量。 一盤由品牌力而帶來的碩果已擺在史登科面前。“10月份我們已完成全年12萬輛的產銷目標，市場每年都在成倍地提高，我認為，豪華車市場今年內80%的增速應該不難。”不過，寶馬已將未來的不利因素列入考慮。如今年前三季，中國汽車已達到了1700萬輛，這個增速是否能長久？社會配套是否能跟得上？坊間傳言的北京限制新車上牌數量若成為現實，這將對新車銷售產生極大影響。 “為加碼持續競爭實力，寶馬已在新能源上展開努力。”史登科稱，在全球，寶馬氫能源較為先進，但在中國由於配套措施仍未能實現，因此，寶馬中國採取了折中的辦法，轉向發展電動車。如ECH O BM W電動版的推出和M IN I E電動汽車的路試，以及混合動力車型的研發應用，都是順應中國市場的發展而為。 在公用車市場上，寶馬也開始涉獵，上海、北京、廣州的警車以及很多地方政府都將寶馬汽車列入政府採購範圍。(南方都市報 www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都網) 中國本地化的試探 “你要參與這個遊戲，首先得要遵守遊戲規則。”史登科表示，在寶馬的市場調研中發現，未來5-10年內，中國市場將成為豪華車競爭的重點戰場，一線城市的增長將會被二三線市場的快速增長所掩蓋，如何布局中國二三線市場，將是寶馬未來幾年的重要方向之一。 人員的本地化，活動的本地化，加強中國地方元素，這就是寶馬的應對之策。“加強與社會各層的溝通，與外界的互動，令其減少犯錯誤的機會。”。 最近關於寶馬的活動諸如M IN I重裝上市、拉薩的高峰對話等，均將藝術家、企業家、政府、媒體等核心影響力人物圈入範疇，而接下來包括文化之旅在內的多個活動，更是寶馬汽車為本地化而展開的嘗試。 “豪華車已不再是單純的銷量、產品、研發、技術的比拼，更多的是全方位的整合競爭。”“客戶需要不斷增多，地域性明顯，競爭環境越來越複雜。”史登科提出了區域化概念，在全國按東西南北分成四大區域，每塊市場由各地的服務管理中心來實現銷售服務配件網絡發展的管理，以此達到區域市場本地化。

一千個買華晨的理由(3)

BMW 第三季淨利暴衝十倍 海外需求大增 轎車、小型休旅車熱賣 調高汽車部門全年財測 營業利益率拚7% 全球最大豪華汽車製造商寶馬汽車公司（BMW）第三季淨利激增十倍，主因是全新改款的5系列轎車與X1小型休旅車大受歡迎與中國市場需求強勁，帶動營收較去年同期高出逾三分之一。BMW並因此提高2010全年汽車部門的獲利目標。總部設在慕尼黑的BMW公司3日公布，7至9月一季的淨利躍增至8.71億歐元（12.2億美元），遠優於去年同期的7,600萬歐元；中國市場的強勁需求協助推升營收增加35.6%至159.4億歐元，高於一年前的117.6億歐元。上季稅前淨利達歷來最高的13.6億歐元，比去年同期的1.26億歐元大增。 此外，上季BMW、Mini及勞斯萊斯（Rolls-Royce）汽車銷售量增長13%至36.62萬輛，高於一年前的32.41萬輛。 基於中國市場大幅成長及美國市場復甦帶動豪華車銷售回升，BMW宣布調高2010全年獲利目標，汽車部門今年的營業利益率提升至7%以上，高於先前預測的5%。金融服務業務的財測維持不變，但稅前獲利及股東權益報酬率（ROE）提高至逾18%。BMW執行長萊瑟福（Norbert Reithofer）說：「我們要在本年度大幅提高集團獲利，藉此朝達成2012年的目標邁出重要的一步。」該公司希望，到2012年，汽車部門的營業利益率能提高到8%至10%，金融服務部門的股東權益報酬率至少要達到18%。 該公司仍將2010年出貨目標維持在140萬輛車，比去年的129萬輛增加10%。相較之下，競爭對手戴姆勒公司（Daimler）10月28日以高級車款賓士E級和S級轎車的需求增加為由，一舉將2010年獲利目標調高17%。 駐倫敦的WestLB公司分析師赫爾給予BMW「減碼」的評等，他說；「財測偏低。他們應該能表現得更好。」 BMW股價3日在法蘭克蘭交易所早盤一度下跌逾3%至50.65歐元。該股今年來漲幅達60%，市值達325億歐元。 在本會計年度的前九個月，BMW淨利攀升至逾20億歐元，高於去年同期的4,700萬歐元。營收增加21%至437.3億歐元，銷售數量也自94萬輛增至106萬輛，反映成長快速的中國及台灣市場帶動銷售增幅。BMW說，今年前九個月在中國及台灣的銷售幾乎倍增，共出貨13.22萬輛車；美國市場的銷售增加7.4%至19.26萬輛，歐洲銷售量增加3.2%至57.76萬輛。

豪華車爭相“本土化”

中國車市發展迅猛豪華車爭相“本土化” 時下，擁有一輛豪華品牌的汽車，顯示出自己的品位和地位，已經成為少部分人的追求。隨著寶馬、奔馳、奧迪、雷克薩斯等在國內銷量近年來保持50% 以上的高增長率，很多豪華汽車品牌紛紛把中國當作最大和最有發展潛力的市場。 近日，搜狐在一份“1-9月產銷分析報告”中談道：“汽車進口的放緩體現中國產業的升級，未來的豪華車也必然實現本土化生產和採購，否則就沒有價格競爭力。” 靠進口受限大 消費者不願等 對於目前全部依賴進口的雷克薩斯，豐田汽車中國投資有限公司副總經理曾林堂告訴記者：“雷克薩斯目前最重要的工作是擴大在中國的品牌影響，國產化的策略也在研究中。”隨後，記者統計瞭解到，2009年雷克薩斯在中國取得約3.4萬輛的銷售成績，而奧迪、寶馬、奔馳在華銷量分別為15萬余輛、9萬輛和近7萬輛，雖然都有不小的增幅，但雷克薩斯無疑是銷量較少的豪華車品牌，這與其目前依靠純進口的方式有很大關係。 隨後，記者也採訪了其他幾個純進口的汽車品牌，相關人員都表示，中國市場的豪華車增長十分迅速，已經國產化的幾款豪華車銷量都非常高，而進口周期較長，基本都在一個星期、半個月左右，這使得交車的時間較長，總體銷量也上不去。 一位剛剛購買了一輛豪華車的車主告訴記者：“本來我定了一款進口suv，結果4S店告訴我最少要兩個月才能到車。這兩個月我就沒有車開，沒有那麼長時間等，我就換了一輛國產寶馬5系寶馬5系，有現車根本不用等。” 國產化後價格降低 買賣雙方都受益 有人曾經說：“在國內像奧迪這樣，一款豪華車銷量可以跟一個普通家用轎車銷量媲美，真是很不易。”其實，一款豪華車能否在國內銷量領先，很大程度上要看零部件的本土化率也就是國產化率究竟有多高，國產化率高車價自然就能降下來。奧迪能夠在國內豪華車市場達到如此高的程度，與奧迪高達60%以上的國產化率有很大關係，對比2009年7月到現在的國內豪華車銷量來看，奧迪A6L、A4L，國產皇冠，國產寶馬5系，國產奔馳E級，沒有一個是依賴純進口的豪華汽車，都是將車型引入國內合資生產。記者前不久瞭解到，一汽-大衆的零部件供應商在兩個小時接到通知後，會在27分鐘內將零部件送到生產線的工位上。這種時間上用分鐘、小時的快速產量，比很多動輒需要半個月才能到港的進口汽車，有著無法比擬的優勢。 國產後的豪華車要用到很多本地生產的零部件，這樣隨著採購成本的降低，車價自然就能降下來，這才是消費者最為關心的事情，也是豪華車廠家日漸重視的市場問題。 一位從業多年的汽車分析師告訴記者：“未來國外豪華車品牌的國產化肯定會加快，在價格上，國產化後也會降低很多，價格下降後，銷量就會上升，對豪華汽車品牌來說都是一件好事。而對於消費者來說，買豪華車不只是有奧迪、皇冠、寶馬、奔馳等現有國產品牌，還會增加雷克薩斯甚至路虎、凱迪拉克等原先的進口品牌車型，無疑選擇面要增大不少。” (王巍)

淘寶買東西

開始淘寶買東西, 應該是上年開始的事. 認識淘寶, 是由於當時沒工做, 閒時在家中就想看回一些以前好想看的書, 但心中所好, 在圖書館總是找不到, 而香港買嗎, 又貴的很, 於是在朋友的介紹下, 我是先到了0當0當網, 那是一個專門賣圖書的內地網站, 以B to C 的形式運作, 由付款十分麻煩, 既要信用卡,又要密碼. 好款我就放棄了,不過在尋找的過程中卻讓我認識到套包站. 由於套包可以用增值卡的方法付款, 對於香港人來說是很方便的,於是我就設當單個轉向了套包的懷抱了. 初時主要是在淘寶買書本, 因為我知道很多書都有內地版跟香港版, 而內地後是既便宜又輕巧, 很合我的品味. 後來發現套暴力真的什麼都可以買到, 衣服, 電器, 玩具, ............甚至連房屋我都看過, 不到你不信. 現在我嘗試在套包買我的第一件衣服, 希望順順利利, 不要貨不對瓣吧. 以前,我們會笑別人穿內地牌子的衣服, 現在, 不知是不是由於內地人富有了,我們漸漸發現,最土的可能是自己, 人家已經跑得很遠了,這除了經濟, 好有潮流, 時尚, 風格............ 人有钱了,信心就回来了.

一千個買華晨的理由(2)

車價298萬加價50萬 加價風可能持續到明年初2010年10月27日 07:58 來源：浙江在線-錢江晚報 　　“想買輛寶馬523領先版，聽說訂車需要加1萬，能不能幫忙說說少交點？”一早，就有朋友發來短信，打電話去經銷商處一問：“那是什麽時候的行情啊，現在至少要加3萬~5萬！”再仔細瞭解，原來近段時間來，因爲車源嚴重緊缺，很多車的價格全線看漲。 　　今年刮了一年的加價風折磨著不少待購族，本以爲熬上幾個月，供應量就會上來，也就不需要花冤枉錢去加價，沒想到10月杭州車展後，除了幾款量産車有所改變緊缺的狀態外，豪華車全線告急。 　　SUV尤爲突出，一家寶馬4S店銷售顧問小黃介紹說：“上個月，店中還有兩輛X1，分別以加價3萬和6萬賣出。現在即使預訂也需等到過年之後。”而對於同樣搶手的X5、X6，整個浙江寶馬經銷商都出現車源緊張的情況。加價額度也從6萬提升至10萬，等待時間從半年升至無限。“實在是廠家的供應量太少了，像X1，這款車全世界都熱賣，我們一家店一年能拿到才10多輛，而訂單已經排到了100多份。”一位元寶馬經銷商告訴記者，“本來我們也不準備接訂單了，實在是沒有車，但客戶求著我們訂，哪怕加價3萬5萬，沒有提車日期，他們都願意等，真是奇怪啊……” 　　近日記者從杭城車市瞭解到，上月只需加價即可提現的車輛，如今已出現即使加價也需等待的現象。而等待期限，也不確定。 　　與寶馬境況相同的還有賓士、凱迪拉克、奧迪等衆多豪華品牌車型，與2月前相比，加價幅度、等待期限有增無減。賓士SUV系列各款加價額度在10萬~20 萬不等，等待時間至少半年；奧迪Q5更是加價也不接受預訂；加2萬能訂到車已經是關係戶了。凱迪拉克SRX從兩月前的加價3萬即可提現，至如今加價5萬，等待3個月以上。市場人士告訴記者，保時捷卡宴訂單早就接到了明年年底，而陸虎的攬勝40周年限量版由於全國僅限量發行40輛，市場行情從指導價298萬元飈高到了350萬元，“北方有些城市最高加價70萬元。” 　　據業內人士分析，從9月至年底，汽車銷量將一直呈現上升趨勢，而進口的國內配額又是有限制的，所以熱銷進口車輛只會更熱。加價幅度、等待期限，只升不降。這種情況至少要過年後，才能有所改觀。 你可以說, 現在的價格已經PRICE IN了明年, 或後年的市況, 但這絕不是沽出的理由. 因為到了下一年, 如果又再一次PRICE IN了明年, 或後年的市況, 那麼華晨的股價將更驚人. 當然, 如果你認為自己有好好的交易技巧, 可以捕捉每一個波幅, 那麼你可以現在沽出, 等跌回3兀或4元時再買入.(應該不會跌到2元吧??)

一千個買入華晨的理由

月銷售最高增長300% 豪車掀起中國狂飆 2010年前三季度，寶馬集團在中國內地共向客戶交付121826輛BMW和MINI汽車，這是繼前8個月突破10萬輛銷售大關後寶馬集團再次刷新銷量紀錄，這一成績也標誌著寶馬集團提前一季度完成了2010年全年銷售預期（4月份在北京車展時公佈的2010年銷售目標為12萬輛），為其在中國內地市場取得更大的成功奠定了堅實的基礎。　　 日前有媒體報道，摩根大通發佈預測報告稱，中國內地豪華車市場份額“將劇增”。摩根大通和J.D. Power預測，今年中國內地豪華車銷量將至53萬輛，到2015年這個數字將達到110萬輛。 　　 德系豪車在中國的利潤是歐洲的10倍 　　 有數據顯示，德國汽車生產商對華出口大增，銷量增幅促使其利潤大漲，中國內地的市場需求成為德國經濟增長主要推動力。今年頭五個月，德國對華出口增長了55%，大概相當于對歐元區出口增速的6倍。《華爾街日報》稱，德國對華出口的增長已經成為許多德國製造商實現複蘇的主要動力。　　 還是《華爾街日報》的報道：近來，以寶馬和戴姆勒旗下梅賽德斯-奔馳為首的德國汽車生產商，可從每輛外銷中國內地的汽車中最高盈利三萬歐元（合3.9萬美元），而這是汽車生產商通常在歐洲獲得的利潤的10倍。　　另據Bernstein Research研究公司估計，寶馬汽車業務二季度實現的13億歐元營業利潤中，在中國內地賺取的可能占了近90%。來自《經濟參考報》的消息，今年上半年，寶馬在美國和歐洲的汽車銷量分別增長4%和6%，而在中國內地的銷量則增長了101%，達75615輛。至於奔馳，上半年在中國內地的營業額增長為189%，銷量為60500輛。 前三季度，寶馬集團在中國內地共向客戶交付121826輛BMW和MINI汽車，這是繼前8個月突破10萬輛銷售大關後寶馬集團再次刷新銷量紀錄，這一成績也標誌著寶馬集團提前一季度完成了2010年全年12萬輛的銷售預期。前三季度，BMW品牌銷量突破11萬，達114408輛，同比增長92.4%。其中，9月交付客戶14400輛汽車，還刷新了品牌在中國內地市場的單月銷量紀錄。1月～9月，BMW7系共銷售18329輛，同比增長約128%。MINI的客戶版圖繼續高速擴張，7418位車迷選擇了MINI汽車，同比增幅達152.8%。 如果你miss了第一波的升幅, 那就不要錯過這一輪的調整了. 不要以為可以一下子沖上10元, 20元, 也不頂因為一兩天的下趺而放棄一隻好股. 更更不要以為自己可以吃盡每一個波幅.　　

A股開始率先尋底

A股開始率先尋底5月9日，周日。歐盟決定成立基金，防止希臘病擴散。未來三年希臘財赤再增500億美元，即政府負債相當於GDP150％，未來兩年需額外700億美元去支付債務，每年GDP 8%到12％將用作支付利息。希臘危機過去了嗎？道指遲早見9000點周期性復蘇趨勢止於去年8月，中國又再進入調整期，去年11月香港加入，而美國今年4月27日才加入。換言之，上海Ａ股已成為領先指標。上周末上證指數14天RSI見21.2（2008年9月18日RSI見17.75開始進入牛市），意味Ａ股開始尋底。理論上，Ａ股最先見底，然後才輪到港股，最後才是美股（Ａ股走在港股之前三個月，港股走在美股之前五個月）。我老曹估計美股調整10％，上周竟在一天之內達標；今次各位不可再賴我老曹冇事先警告。各位如在4月份沒有減持，到5月又可怪誰？過去十三年我們經歷過亞洲金融風暴、科網股泡沫爆破、香港樓價下調65%、環球金融海嘯，面對這次歐羅危機，應該處變不驚，道指9000點或遲或早可見！高盛估計，年底前A股將完成調整，未來有機會上升25％，理由是滬深三百預測O只有十八倍（2007年10月高達五十二倍）。1929年華爾街危機發生後，美國GDP兩年內降50％，需二十年（到1950年）才重返1929年水平。1989年日本資產泡沫爆破後至今二十年，日本GDP仍未重返1989年水平。香港樓市泡沫1997年爆破，十三年過去了，除豪宅外，其餘皆未重返1997年水平。2007年10月美國出現金融海嘯，股市大跌十八個月才反彈，至今為止很多人仍不同意美股長期熊市自2007年10月已經開始。其實美股熊市2000年已開始，2001年受格蛇干擾，令那次衰退變成迷你型，美股2002年10月起止跌回升，到2007年10月變成金融海嘯，令美國經濟面對低增長及高失業率期，這是為何金價2001年起恢復上升的理由。至於去年3月份開始上升的美股，相信升勢又再結束。美國家庭於這次海嘯中在股市損失8萬億美元，在住房損失6萬億美元，相當於2008年全年GDP！房利美要求再注資106億美元，因為今年首季虧損進一步擴大，一旦獲批，意味聯邦政府共注資613億美元仍救不了房利美，相信房貸美亦好不了多少。如政府繼續發債，恐怕債券市場很快就頂唔順。今天美國情況同2007年前不再一樣，環球進入再平衡期（Rebalancing），即中國增加消費、美國增加儲蓄。美國貿赤由2006年7600億美元降至去年3790億美元，中國貿易盈餘亦開始收窄；過去三十年中國生產、美國消費的日子開始逆轉。再膨脹衰退是今後趨勢美股牛市1982年開始、2000年結束，但透過現代金融工具，在2003年至2007年令牛市延續多幾年才再死亡。去年3月透過量化寬鬆政策，呢隻早已死亡的牛市再度殭屍式復活……，咁搞落去，真不知如何收科。至於債市則較清晰，牛市由1981年開始，2009年結束，共二十八年。1969年到1982年我們身處通脹失控期，1983年到2007年我們進入資產泡沫期，最後引發全球金融海嘯。2008年起進入再膨脹衰退期（Reflationary Recession），上述是今後大趨勢。在這段日子，政府不斷增加鈔票供應量，但衰退卻揮之不去，最後結果如何？因欠缺歷史參考，沒有人能知道，唯一經歷過再膨脹衰退的國家是日本，但其他國家情況不一定類似。1969年至1980年是金價跑贏一切期；1983年至2007年是資產泡沫期，包括1980年代的日經、90年代的科網股及21世紀的中國A股，夾雜其中的有油價泡沫、地產泡沫……。導因是，再膨脹形勢下貨幣供應量太多，產生流動性陷阱，但經濟卻好不起來，令投資者心大心細。無論企業或國家，一旦負債太重遲早出事，但沒有人知道會何時出事。若沒有再膨脹因素，我們其實已進入通縮期（Deflation）。1930年代美國通縮，令40年代美國經濟重生；反之，1990年至今，日本在再膨脹政策下，經濟卻半死不活。經過新一輪再膨脹後，Bargains are scarce（便宜貨變得稀少），許多項目都變得十分choppy！希臘2017年前冇運行希臘等歐豬國家經濟出問題，證明單一貨幣對小國不利。希臘、葡萄牙、西班牙等國家競爭力一向不及德國、法國；例如西班牙失業率達20％，過去一直利用貨幣貶值去保護自己。在單一貨幣環境下，外資大量湧入（目前希臘國債70％由外國人持有），雖帶來短暫繁榮，同時令負債大增。到2011年希臘政府負債相等於GDP 135％，仍然未及日本國債佔GDP 227％；分別是日本政府國債由日本國民擁有，希臘國債卻由外國人持有。IMF介入後，希臘實施緊縮政策，估計將令今年GDP出現負5％增長，情況有如1997年8月亞洲金融風暴後IMF介入，令不少東南亞國家1997年及98年GDP均出現負增長，最後引發社會不穩定。IMF方案將令希臘在2017年前都冇運行。1978至1989年是中國告別過去、重新出發的年代，大量國企員工下海，中國由計劃經濟走向市場經濟，令大量倒賣出現。1990至2007年是「西方一切都比中國好」時代，不少人認為只有民主才可帶來富有，人們才可以過優越生活，亦是中國最多大學生出國留學的時期。2007年10月金融海嘯發生後，國人開始反思：幾百年前中國是世界上最強大、最富有的國家，當時英國仍很落後，美國甚至仍未出現……看來並非一定西方好；加上2008年北京主辦奧運會、2010年上海世博，進一步加強國人的信心，西方開始擔心中國的挑戰。過去二百年中國人從來沒有的那份自信心，2008年開始回來了。西方列強計劃利用1985年對付日本的方法對付中國，就是逼人民幣升值去削弱中國的競爭力，更指控中國操控率，並形容中國房地產出現泡沫，以及向中國貨抽懲罰性關稅等。自從1978年中國政府實施改革開放政策後，環球化速度加快，愈來愈多國家接受資本主義制度，大大提升全球的競爭力。到2001年中國加入WTO，進入資源短缺期，開始從海外大量入口資源，引發原材料漲價潮，直到2007年10月美國出現次按危機後，美國經濟面對通縮威脅。2009年初在中國政府4萬億元人民幣刺激經濟方案及3月份美國政府批准7000億美元量化寬鬆政策後，美國通縮威脅暫時解除。今年中國政府手整理樓市泡沫，歐盟則面對黑豬問題。標普五百指數自去年3月9日至今上升80％；美國失業率雖然去年10月起回落，但仍較同年3月上升44％。去年第四季美國GDP升5.6％，今年第一季升幅又慢下來。京滬深等一線城市許多莊家已大舉出貨，一次過出清幾十套甚至上百套住宅，回流資金數千萬甚至過億人民幣。上述資金約26％已流向二三線城市，更多資金留下來準備作為日後購買房地產股之用。內地房市不會一沉不起北京神農投資執行董事陳宇認為，房地產已完成保持中國經濟增長的使命，泡沫已開始危害民生，相信未來升幅有限。BNP百利大及花旗集團估計，這次內地樓價將下調20％。人行顧問李稻葵接受訪問時估計，這次樓價下調幅度不應超過10％，並認為未來十二到十八個月房地產市場會出現一定價格調整，但長期看房價被打下去可能性不大。SOHO中國董事長潘石屹認為，近期出台的政府政策已精確地打搫投機買房行為，未來市場或許出現部分退房現象，但開發商太太太太有銀兩矣，雖然成交量降低，但開發商主動降價可能性不大。官方統計數字顯示，去年10月中國城鎮居民收入22316元人民幣，即家庭年收44632元；今年2月北京四環路商品房平均售價首次突破30000元一平方米，即一套一百平方米房子售價300萬元，相當於一般家庭六十七點二年收入；而住房貸款只有三十年期，即大部分人根本負擔不起置業。這次樓價上升始自2009年初，背景是超寬鬆貨幣政策。上述政策是中央用來對付全球金融危機，卻令大量資金流入樓市。去年全國六百六十個城市平均樓價4695元一平方米，較2008年升24％或每平方米升813元，今年出現調整無可厚非，但認為是泡沫爆破便言過其詞。1990年日本已完成工業化及城市化，人均收入非常高。中國目前只有北京、上海、廣州、深圳等完成工業化及城市化，其他大城市仍未完成，其中七十個城市更沒有顯著變化。未來二十年每年仍有一千二百萬到一千五百萬人口由鄉村湧向城市，更何況目前中國人均收入4000美元都未到。睇來睇去，中國2010年房地產情況最多只是1981年的香港，而非1990年的日本。1980年中國服務業佔GDP 13.1％，到2009年亦只佔39.1％。去年首八個月中國創造了七百五十七萬個新職位，第三產業仍大有發展空間。過去三十年中國GDP以年率9.5％速度上升，未來十年GDP增長率仍可達8％（2009年GDP增長8.5％，其中20％增長率來自淨出口，其餘來自投資及內需；中國對出口依賴度並不如1990年前日本）。今天中國有2.3萬億美元儲備，即政府有足夠財力繼續支持各項投資及基建。經過三十年改革開放後，大約25％中國人口受惠，另75％人口受惠不多；透過深化改革開放，中國GDP仍有條件保持高增長。中石油（386）所支持的新能源研究所去年的研究報告指出，中國在西部油頁巖的已證實石油蘊藏量達三百二十億噸；根據中國石油大學教授估計，蘊藏量更可能達六千億噸，相當於伊拉克與沙地阿拉伯加起來的總和，至於天然氣儲存量更可供應目前中國使用量三百年。中國石油及天然氣存量原來十分豐富，過去受到文革影響，失去了一代科學家，近年人才漸漸培養出來，更陸續有新發現，可能改寫中國未來石油供求情況。歷史從不重複自己1892年一位造磚匠Pattillo Higgins平日興趣是研究地質，他不認同專家意見認為美國賓州沒有石油，因此跑去德州一處叫Beaumont的地方鑽油，被當地報紙形容為「德州傻瓜」。八年過去了，他仍不斷要求別人投資讓他去鑽洞，一個又一個洞鑽成後都令人失望。1901年1月10日，他找到一位拍檔叫Capt, Anthony Lucas，認為他鑽的洞不夠深，提議利用新方法鑽到一百五十呎深，然後「轟」一聲噴出黑油，事後證明該井日產十萬桶。消息傳出後，超過一百間油公司湧到Beaumont，紛紛發現石油，來自德州所產的石油更改變了美國。所謂賓州沒有油，原來是過去鑽得不夠深；過去所謂中國沒有石油，亦可能只是開採油頁巖技術未成熟而已。波浪理論始創者Ralph Elliott說：參考歷史，有助計算將來。例如「X」經常引領到「Y」；下一次當你見到「X」之時，你必預計「Y」會出現。如此簡單的邏輯學，卻最難應用於同金錢有關的事物上。因此，Elliott Wave理論只能讓用家知道後市「可能」如此。上述分析同樣適用於走勢圖，即形成某一圖案後，未來可能如此，而非一定如此（Trends Rule and Charts Drool !）。不要嘗試跑贏大市，學習順勢而行。馬克吐溫曰：「歷史從來不重複自己，只是看似相同。」參考歷史有助計算將來，但不要以為將來一定如此，因為歷史從不重複自己，只是看似相同而已。 The A-share is about to reach its 52-week. A50-Share(2823.HK) will be a great proxy to capture the rebound of mainland stock market.Another one is China Life (2628.HK) who putting a lot of its asset in A-shares.History tells us that as long as the A-shares perform greatly, China Life will follow.